钠(nà)电池(chí)产能规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至(zhì)94亿投资(zī)，传艺科技是真跨(kuà)界还是奢望，飙涨后又腰斩的股价似(shì)乎已经给出注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦绕在键盘生产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最大议(yì)题莫过于跨(kuà)界(jiè)钠电池。

　　这个(gè)热门又令人(rén)遐(xiá)想的题(tí)材搭配公司(sī)释放(fàng)钠(nà)电池(chí)项目(mù)进展的“积极主动”，在2022年(nián)刺激着(zhe)传(chuán)艺科(kē)技股价(jià)迅速飙(biāo)涨4倍，甚至(zhì)期(qī)间还祭出(chū)“七连板”和“五连板”妖(yāo)股走势(shì)。然去年末(mò)以来，抛“利(lì)好消息”催涨股价(jià)的(de)套路完全(quán)失灵(líng)，股价又在4个多月时间(jiān)极速腰(yāo)斩(zhǎn)。即便是3月末扔出(chū)30亿元(yuán)定增预案投(tóu)建年产(chǎn)5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺科技也只收(shōu)获了短暂的(de)上涨，而后再未(wèi)掀起(qǐ)波澜。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注意到，股价过山车式(shì)的涨(zhǎng)跌(diē)折射的是市场对传(chuán)艺科技高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨(kuà)界(jiè)到现在，时间不过10多(duō)月，规划产能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿(yì)元乃至94亿元的投资成本？巨(jù)头环伺(cì)、落地(dì)产(chǎn)能骤增、锂价(jià)持(chí)续下行，在愈加拥(yōng)挤的赛(sài)道上(shàng)，夸下(xià)海口的产能(néng)又该如何消化？过往投资计划频频“跳票”、实(shí)际(jì)效(xiào)益与(yǔ)预期天差地别等“黑历史(shǐ)”在前，“大跃进(jìn)”的(de)新项目如何让人信服？

　　跨界(jiè)钠电(diàn)池，股价“过(guò)山车”

　　早在(zài)20世纪70年代(dài)，钠(nà)离子电(diàn)池(chí)便与锂离子电池(chí)同时期萌芽(yá)，但由于(yú)钠电负(fù)极嵌钠能(néng)力较弱(ruò)、钠电池能量(liàng)密度较低，导致其研(yán)发进度大大落后于(yú)了锂电池。直(zhí)到(dào)2020年(nián)后，随(suí)着钠电关键技术完成突破以及锂(lǐ)价(jià)不断飙升，钠电(diàn)才作为锂电“备胎”之一重回人们重视。尤(yóu)其2021年7月(yuè)，宁德时代推(tuī)出(chū)第一(yī)代钠(nà)离子电池(chí)，掀起(qǐ)钠(nà)电(diàn)风潮，并将(jiāng)风口带到了A股市场。

　　时(shí)值2022年(nián)锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作(zuò)如日中天之际，传(chuán)艺科(kē)技于(yú)去年6月22日晚间高调宣(xuān)布(bù)入局。彼时的公告显示，公司拟投资3000万元通(tōng)过全资子公司(sī)江(jiāng)苏智纬电子科技有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称“智(zhì)纬电(diàn)子(zi)”） 同海盈汇鑫企业、自然人(rén)杨磊和(hé)杨崇义合作设(shè)立控股孙公司江苏传艺钠(nà)电科技有(yǒu)限公司(sī)（公(gōng)司持股75％，以下简称“传艺钠(nà)电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日盘后公司迫不及(jí)待召(zhào)开电话会议，向合计64名(míng)分析师和个人投资者披露跨界(jiè)钠电(diàn)的各种细节。根据规(guī)划，传艺科技(jì)钠(nà)电池项目中试线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年投产，二(èr)期(qī)计划新(xīn)建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话，股价更(gèng)加疯涨。加上(shàng)6月23日的涨停，传艺(yì)科技宣布跨界后一口气收出(chū)7个(gè)涨(zhǎng)停板，市(shì)值快速(sù)实现翻倍。

　　传艺(yì)科(kē)技(jì)日K线图，来(lái)源：wind

　　有了(le)钠(nà)电消息催涨股价(jià)的(de)前车在前(qián)，传艺(yì)科技开始有(yǒu)意(yì)无意地(dì)“主动(dòng)”披露钠电(diàn)项目进展，而公司股价也往往(wǎng)在公告披露后录得大幅上涨(zhǎng)。去年12月5日(rì)盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较于(yú)跨(kuà)界钠电池前(qián)10元/股左右的温吞股价，不到(dào)半年的时(shí)间已(yǐ)翻(fān)了(le)逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无论其如何发布(bù)“利好”消(xiāo)息，股价(jià)也再难掀大(dà)风浪，反而(ér)随着时间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的4个(gè)多月时(shí)间已经较高点(diǎn)腰斩。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，由于在2022年6月23日(rì)盘后，公司(sī)迫切召开电话会并(bìng)在《投资者关系活动记录表》中(zhōng)对外发(fā)布钠电池业务未来(lái)规(guī)划、技术水平等(děng)涉(shè)及公司(sī)经营(yíng)的(de)重大信息，但(dàn)直至(zhì)2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证券交易(yì)所关注函回复(fù)的公告》补(bǔ)充披露相关事项，传(chuán)艺科(kē)技及公司董事长(zhǎng)兼总经理邹伟民、时任(rèn)董秘(mì)许小丽还遭深交(jiāo)所通报(bào)批评(píng)。

　　产能“大跃(yuè)进(jìn)”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上下，背后纵有游资推波助澜民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的，但归(guī)根结(jié)底还是其(qí)资金有限与钠(nà)电产能规划(huà)“大跃进(jìn)”不匹配无法让市场信(xìn)服(fú)造成(chéng)的。

　　根据公司定(dìng)增(zēng)预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后(hòu)，公司(sī)产能将达到10GWh。而根据公司此前对交易所回复(fù)函和2023年度定增预案，公司(sī)规划的10GWh钠(nà)电池项目的(de)投资成本约54亿元。其中，土地购(gòu)置及厂(chǎng)房(fáng)成(chéng)本约4亿(yì)元，10GWh产能需投入的装修(xiū)及设备成本(běn)约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科(kē)技规划(huà)的钠电产能远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息(xī)，公司董事(shì)长邹伟民4月16日在(zài)公(gōng)开场合演讲时提(tí)到，“2022年(nián)7月，公司(sī)决定，发挥(huī)资金优(yōu)势，投资50亿元(yuán)，新征410亩土地，用30个(gè)月(yuè)的时间，新上钠(nà)离子电池全供应链项目(mù)，逐(zhú)步形成(chéng)年(nián)产(chǎn)3万吨正极材(cái)料(liào)、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电(diàn)解液的生产(chǎn)能力；2022年10底，中(zhōng)试线(xiàn)已经(jīng)竣工投产(chǎn)；目前(qián)，4.5GWh量(liàng)产线已经开始试产试(shì)销(xiāo)，6月底(dǐ)有(yǒu)望批量生产。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲时提到的(de)钠电(diàn)产(chǎn)能(néng)规划，来(lái)源：传艺钠电官微

　　若按(àn)邹(zōu)伟民的说法(fǎ)，传艺科技在上述的54亿元(yuán)资金外，还需要更多(duō)资金，仅另外8GWh钠电(diàn)池就(jiù)需(xū)要40亿元(yuán)的投入(rù)。

　　但现实是，传艺(yì)科技主营式(shì)微，年赚1亿元(yuán)的(de)盈利水平显然难以撬动动(dòng)辄几十(shí)亿的项目。

　　传艺科(kē)技(jì)主营(yíng)输入类设(shè)备和印制(zhì)电路板（PCB）两大类消费(fèi)电子零组件，具体(tǐ)包括(kuò)笔记本/台(tái)式机电脑键盘、触(chù)控模组和(hé)鼠(shǔ)标等输入(rù)类设备及通讯用板(bǎn)、消费电子、计算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来公(gōng)司经营(yíng)规(guī)模不断扩大(dà)，营收(shōu)从2017年(nián)的6.69亿元(yuán)起(qǐ)步，逐年递增，到(dào)2022年(nián)达到19.99亿(yì)元(yuán)，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市当年公司归母(mǔ)净利润就(jiù)下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元(yuán)。之后(hòu)随着行业式微，公司盈利水平(píng)起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而(ér)早(zǎo)在(zài)2016年，公司盈利就已(yǐ)经达(dá)到了9000万元(yuán)，净利润增长(zhǎng)乏(fá)力(lì)可见一(yī)斑。

　　传(chuán)艺科技业绩变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上的(de)资金也并(bìng)不宽(kuān)裕。2022年，公司经营活动产生的现(xiàn)金流量净额4.46亿元；截至(zhì)去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿元；应收(shōu)账款(kuǎn)5.90亿(yì)元，应(yīng)付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出(chū)54亿元乃至94亿(yì)元以上的(de)资(zī)金投(tóu)资钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深(shēn)交(jiāo)所(suǒ)的回(huí)函中，传艺科(kē)技(jì)曾(céng)详细披露过(guò)2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子(zi)电池项目的自(zì)有资金仅(jǐn)1.61亿(yì)元，银行授信未使(shǐ)用额度10.27亿(yì)元，足见其在投(tóu)资钠电项目时自有(yǒu)资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深(shēn)交所的(de)回(huí)函(hán)

　　很明显，一开(kāi)始规划(huà)的一期(qī)2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷款(kuǎn)解决。后一(yī)期产能(néng)增加到4.5GWh，投(tóu)资额增(zēng)加10亿元左右，同样仰仗银行贷(dài)款。今年3月(yuè)30日公司公(gōng)告(gào)称(chēng)，传(chuán)艺科技及子公司拟向工商银(yín)行、农业银行等组成的联合银(yín)团申请不超过(guò)20亿元的项目贷款，用(yòng)于公司钠(nà)电池项目。根(gēn)据最新的调研记录，“截(jié)至目前(qián)，牵头银行已审批通过，参(cān)团银(yín)行处于(yú)正常的(de)审批流(liú)程中。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋定增。今年3月30日，公司(sī)披露《2023年度向特(tè)定对象发行股(gǔ)票预案》，拟募(mù)资不超(chāo)过30亿元，其中的(de)24亿(yì)元拟投(tóu)入钠电池制造二期项(xiàng)目，剩(shèng)余6亿元(yuán)补(bǔ)流。

　　根(gēn)据测算(suàn)，二(èr)期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除(chú)了定(dìng)增的24亿(yì)元外(wài)，还(hái)有3.47亿元(yuán)的(de)缺口。而为补这(zhè)部分(fēn)缺口，传艺科(kē)技甚(shèn)至将2020年(nián)定增募投资金中的(de)1.75亿(yì)元(yuán)变更用于该项目。

　　简单加总(zǒng)便知，家底不厚，传艺科技(jì)10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述(shù)邹伟(wěi)民公(gōng)开演讲(jiǎng)时提到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今(jīn)年销售(shòu)不低于10亿元，整个钠电池全(quán)供应链项目计划到2024年末(mò)全部竣工投(tóu)产，达产达效后(hòu)，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的(de)钠电项目真(zhēn)如邹伟(wěi)民在近日的演(yǎn)讲中所言照(zhào)进现实，几年后公司营收将(jiāng)在(zài)当前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股价显示，市(shì)场(chǎng)对这(zhè)个故事并不再买账，除(chú)了资(zī)金实力(lì)有限公司外，核(hé)心(xīn)还在其大干(gàn)快上后产(chǎn)能(néng)如何消化(huà)的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电池商(shāng)业化(huà)元年的2023年，包括宁(níng)德(dé)时(shí)代、中科(kē)海纳、亿(yì)纬(wěi)锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发(fā)产品、量产并大建产能，竞争者初露威胁，赛(sài)道(dào)已然(rán)开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺钠电(diàn)的钠电池与巨头们不相上(shàng)下，但宁德时代落地奇瑞(ruì)车型、华语新(xīn)能(néng)源配(pèi)套雅迪极钠(nà)S9等表明，大(dà)佬们已经走在前面(miàn)，率先在两轮电(diàn)动车和(hé)低速电动车领域实(shí)现装车应用。而传艺科技除了在(zài)岁末年初(chū)公告与中(zhōng)祥航业(yè)、江苏新能源、德博新能源签订项目合(hé)作或战(zhàn)略合作(zuò)协议外(wài)，并未官宣重点(diǎn)客户(hù)。

　　每每有投(tóu)资者问及客户情况时(shí)，公司都以“目前(qián)订单(dān)下游运用覆盖储(chǔ)能(néng)、低速电动(dòng)车及电动工具(jù)等多个领域(yù)”“公司钠离子电池送样后客户(hù)的反馈普遍较为良好，并已与多名(míng)客户(hù)签订了销售订(dìng)单”“公司已与多家知(zhī)名两轮电动车品牌(pái)开展送样和(hé)合作意(yì)向(xiàng)洽(qià)谈等工作”等进行回复。至(zhì)于具(jù)体的客户名(míng)称和订单金(jīn)额，一直语焉(yān)不详。

　　且2023年，钠(nà)电池产能落地(dì)正数倍级增长。上海钢联(lián)新能源事业部钠(nà)电池分析师汪奇告诉(sù)钛(tài)媒(méi)体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发布数据(jù)则称，到2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是(shì)哪种预(yù)测，今(jīn)年钠电池落地产能大幅增(zēng)加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产能(néng)利用率，钠电池落地的产(chǎn)能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池(chí)的市场(chǎng)规模(mó)接(jiē)近40GWh。前期用于(yú)两轮车的钠电池(chí)不到5％，后面成本降(jiàng)下来才会有较(jiào)大比例(lì)的替代。”汪奇认为(wèi)，今年钠电池只(zhǐ)会小批量(liàng)应用到多元化(huà)场景(jǐng)。

　　然传艺科技却十(shí)分(fēn)自(zì)信，其在调研记录中预(yù)测(cè)，预(yù)计(jì)2023年公司实(shí)际出货量(liàng)在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池(chí)市(shì)场的绝大部分份额。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技(jì)2023年1月(yuè)9日投资者(zhě)关系活动记(jì)录表

　　需(xū)要(yào)注意的是，沉寂(jì)多年的钠电池是在(zài)此前锂价飙涨(zhǎng)的背景(jǐng)下作为“替代”而被推(tuī)到台前的，去年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一(yī)时间，锂价持续下跌(diē)会否影响钠电池商(shāng)业化进程(chéng)的(de)讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科(kē)院(yuàn)院士欧(ōu)阳明高(gāo)近日就表示：“钠电池能够起(qǐ)到对锂电(diàn)池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源(yuán)的(de)供(gōng)应安全，不太可能成为(wèi)主流。锂价一便宜，就会让钠(nà)离子的发展陷入被动。”但他(tā)也强调(diào)，“钠离子(zi)技术(shù)一(yī)定(dìng)要(yào)发展，因为它是(shì)锂离(lí)子电池的一个(gè)有益的(de)补充。”

　　汪(wāng)奇称(chēng)，锂电和钠电建设成本接(jiē)近，目前三元(yuán)钠电量产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其进一步向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠离子电池(chí)性(xìng)能比较接(jiē)近(jìn)磷酸铁锂电池，高能量(liàng)密度的也接近三元523电池。目(mù)前电碳价格(gé)下跌(diē)至16-18万元(yuán)/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所以(yǐ)目前已经和钠电池成本基(jī)本相当；而(ér)由于锂原料价格大幅下降，目(mù)前铁锂(lǐ)和(hé)锰酸锂等电(diàn)池成(chéng)本已经优(yōu)于(yú)钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下时(shí)，锂电(diàn)池对(duì)钠电池有明显优(yōu)势。”

　　当然，市(shì)场普遍认为钠电池还有降本的空间(jiān)。兴储世纪总裁助理刘继茂(mào)就(jiù)告诉(sù)钛媒(méi)体APP，“待(dài)产(chǎn)业链完(wán)善后，规模量产后钠离子电池正、负极材(cái)料价格可(kě)降至5万元(yuán)/吨甚(shèn)至(zhì)以(yǐ)下，钠离子电池的理论BOM成(chéng)本(běn)将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳酸(suān)锂存在降价可能，但(dàn)只(zhǐ)要(yào)碳酸锂(lǐ)价格高于15万元/吨，钠离子电(diàn)池的成本优(yōu)势(shì)就依然存在，并且随(suí)着技术不断发(fā)展、产业不断成熟，钠(nà)离子电池的(de)降(jiàng)本空间有望进一步打开，该成本临界(jiè)点仍(réng)有进(jìn)一步下探(tàn)的可能(néng)。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠电产业规模化完(wán)成后，能和锂(lǐ)离子电池的成本拉开差距，接(jiē)近铅酸电(diàn)池(chí)的(de)成本。但能量密(mì)度的限制，使得碳酸锂价格在15万(wàn)以上时(shí)，成熟(shú)后(hòu)的钠离(lí)子电池有一定优势；碳(tàn)酸锂价格在10万左(zuǒ)右及以下(xià)时，钠离子电(diàn)池在(zài)动力(lì)领域优势较小。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注意(yì)到，包括(kuò)传(chuán)艺科技在内，诸多(duō)入局钠电池(chí)的(de)企(qǐ)业都(dōu)言锂价(jià)下跌无(wú)碍钠电池商业化(huà)进程。但随着(zhe)锂价持续下降，钠电池利润率下降或也是必然(rán)的(de)。

　　以(yǐ)传艺科技为例(lì)，其在1月9日的(de)调研记录中曾表(biǎo)示，公司(sī)钠电池定价(jià)主要根据(jù)碳酸锂的价格(gé)，一般(bān)给到客(kè)户(hù)的价格比磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价(jià)会随碳酸(suān)锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金(jīn)和产能消(xiāo)化之外，市场(chǎng)还担(dān)忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠(nà)电领域雄(xióng)心(xīn)勃(bó)勃，然(rán)而钛媒体(tǐ)APP梳理其过(guò)往投资履历(lì)发现，传艺(yì)科技(jì)在投资上(shàng)缺乏长远定力，临时“跳票(piào)”甚至终止募(mù)投计划可谓“家常(cháng)便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄(báo)膜(mó)线路板生产线技改并扩(kuò)产项(xiàng)目。然2018年4月公司就(jiù)变更募资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿(yì)元和(hé)1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘(pán)生(shēng)产(chǎn)项目，已经使用了(le)7737.67万元募资(zī)的FPC生产项目则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线路板生产线技改并扩产项目(mù)的(de)实施地点从一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年6月，再将该项(xiàng)目(mù)的实施地(dì)点(diǎn)变更为重庆(qìng)市合川区工业园区(qū)核(hé)心(xīn)区高阳路30号，实施主体则从传艺科技变为(wèi)全资子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再生变。公司终止(zhǐ)实施3D玻璃(lí)面板生产项(xiàng)目（已(yǐ)投入(rù)募(mù)资7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩余资金(jīn)全部投入轻民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的薄型键盘生产项目的(de)建设，并(bìng)将(jiāng)后者的产能从1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再融(róng)资，定增(zēng)募资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用于(yú)年产18万平方(fāng)米中高端印制电路板建设项目。但次(cì)年(nián)6月，公司将该项目中的SMT工(gōng)序实(shí)施(shī)地点由江苏省(shěng)高邮市经开区凌波(bō)路(lù)33号改建至江苏省高邮市经开区凌波路(lù)49号(hào)的(de)闲置厂房；2023年(nián)3月，传艺科技(jì)再“变卦”，又将该项目剩余募(mù)资（已(yǐ)投(tóu)入(rù)募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更(gèng)用于(yú)投入“钠离子(zi)电池(chí)制(zhì)造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募(mù)投(tóu)计(jì)划的(de)地点、资(zī)金乃至项目，直接的后果(guǒ)就是原有的投入打(dǎ)水飘、投资效率(lǜ)低(dī)下(xià)以(yǐ)及建成项目实际(jì)效益(yì)与预计天差地别。

　　根据(jù)招股(gǔ)书，薄(báo)膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目(mù)建设(shè)期(qī)仅12个(gè)月，达产年可实现销(xiāo)售收入2.24亿元。定期报告显(xiǎn)示，2018年6月(yuè)30日，该项目(mù)就已经建(jiàn)成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的(de)效益(yì)分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根据定增方(fāng)案，年(nián)产18万平方米中高端(duān)印制电路板建设项目建设期也仅(jǐn)12个月，预计(jì)达产(chǎn)年实现营收7.48亿(yì)元，项目净利润1.31亿(yì)元。然两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该(gāi)项(xiàng)目投资进(jìn)度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初(chū)的预期相去甚远。

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