5月(yuè)12日晚间，根据(jù)美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募(mù)景林资产递交了截至2023年3月31日的(de)第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千(qiān)亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地(dì)少有的进行大手笔持有美(měi)股的买方(fāng)机构之一，景林的动向受到了市场广(guǎng)泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景(jǐng)林(lín)资产持仓曝光(guāng)

　　报告(gào)期内，景林资产整体持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美(měi)元(yuán)，折合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年(nián)一季度末，景林资产在(zài)美(měi)股市场(chǎng)持有(yǒu)34家上市公司的股票。其中，前(qián)十大持仓标的在(zài)总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只股(gǔ)票，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未(wèi)来(lái)、booking。清仓和(hé)减持方面(miàn)，景林资产一(yī)季(jì)度前五大卖(mài)出(chū)标(biāo)的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼(pīn)多(duō)多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前十大重仓股分别为：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股依旧是拼(pīn)多多(duō)，与(yǔ)上季度(dù)对(duì)比，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓(cāng)数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景(jǐng)林连续(xù)三个季度增持拼(pīn)多多。2022年二季度(dù)增持(chí)拼多(duō)多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股(gǔ)，四季度(dù)则增持233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼多多(duō)也不负众望(wàng)，从股价表现看，拼多多去年(nián)二、三、四(sì)季(jì)度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势头在今年2月初便戛然而止了(le)，景林资产在此前(qián)“越跌越买”的策略(lüè)奏效(xiào)后(hòu)，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建(jiàn)仓(cāng)的(de)英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气买入(rù)32.53万股，一(yī)季度末持(chí)仓市(shì)值(zhí)为(wèi)0.9亿元。截(jié)止至5月(yuè)12日(rì)，今年以(yǐ)来英(yīng)伟达累计上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极(jí)布(bù)局教育股，与高毅(yì)“唱反调(diào)”

　　一季度，景(jǐng)林(lín)资产在(zài)美股的操(cāo)作中，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一(yī)季度末，景林(lín)资产持有新东方430万股(gǔ)，环比(bǐ)去年底加仓368.8万(wàn)股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿美(měi)元(yuán)，一跃成(chéng)为(wèi)景林资产(chǎn)的(de)第二大重(zhòng)仓股。与此同(tóng)时(shí)，景林资产一(yī)季(jì)度还建(jiàn)仓(cāng)了好未(wèi)来，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两只教(jiào)育个股(gǔ)股价均处(chù)于(yú)震(zhèn)荡态(tài)势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林(lín)资产(chǎn)认为，从全行业来看，不(bù)同(tóng)年龄层的(de)用户对(duì)“教育”的需求依然旺盛(shèng)，除了应(yīng)对考试，还包括(kuò)开(kāi)拓(tuò)眼(yǎn)界(jiè)、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升综合能力等。双减政策推行之后，目前行业政策环境(jìng)趋于稳定，但过程中很多公司退出(chū)离(lí)开，使得行业竞争格局(jú)趋缓，对于存量公司(sī)有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来说(shuō)，凭借多年积(jī)累的口(kǒu)碑和公信力(lì)，品牌的护(hù)城河依然很深(shēn)。个别头部企业(yè)在K9学(xué)科之外(wài)的(de)教育领域业(yè)务基础扎实(shí)，原有的(de)留学等业务(wù)恢(huī)复增长，同时素质教育、直(zhí)播电商(shāng)业务等(děng)新业(yè)务成为新的增长(zhǎng)驱动力。且(qiě)公司的(de)利润和现金(jīn)流稳中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时账上资金充足，当(dāng)时的(de)估值下有足(zú)够的安全边际。在过去几个季(jì)度的财报中，我们看到了相关的积极(jí)信号。”景林资产表示(shì)。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产对于教育领域也(yě)颇为看好，但是(shì)标的(de)选(xuǎn)择似乎与(yǔ)景(jǐng)林(lín)资产存在(zài)分(fēn)歧。

　　美国(guó)证券交易委员(yuán)会公开资料显示(shì)，截至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度末，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万股，相比于(yú)去年(nián)底(dǐ)减仓超(chāo)10万股，减仓比例接近(jìn)三(sān)成(chéng)。而一季度高毅资(zī)产(chǎn)大举买入(rù)近(jìn)156万股好未来(lái)，相比(bǐ)于去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠(mián)，炮轰市(shì)场(chǎng)投机之风(fēng)

　　自五(wǔ)一节(jié)过后，传媒、游戏板块成为资(zī)金炒作AI的重(zhòng)点(diǎn)方(fāng)向，中特(tè)估(gū)支线也(yě)由暗转明，晋(jìn)升(shēng)市场第二大主线(xiàn)。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估(gū)仅(jǐn)热闹了一两天(tiān)，随后便开始持(chí)续下跌，传(chuán)媒(méi)、游戏板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本(běn)文(wén)内容(róng)为客(kè)观数据信息罗(luó)列，不(bù)构(gòu)成任何投(tóu)资建议）

　　此(cǐ)前(qián)连续24个交(jiāo)易日成交额超万亿元(yuán)阶段纪录，在本(běn)周(zhōu)遭(zāo)遇终结。周三(sān)时，市场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩(suō)量震荡(dàng)阶段。

　　面对市(shì)场的急(jí)剧降(jiàng)温，市场观点认为，主要(yào)原因是5月11日晚(wǎn)间发布的金融数据大(dà)幅(fú)低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新(xīn)增信贷(dài)7188亿(yì)元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但(dàn)是(shì)考虑到去年4月基(jī)数的(de)异(yì)常(cháng)，因(yīn)而与往年(nián)相比，今年4月(yuè)信贷则是明显跌落(luò)，而(ér)今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信贷回落(luò)的主要原因。而企业中长期贷款(kuǎn)继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿(yì)元。信贷下滑(huá)带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少增(zēng)6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的点评称(chēng)，4月下(xià)旬票据利率先下后上，并不意味着贷款好转了，主要(yào)因为今年国(guó)股行NIM和营收压力很大，一直在压(yā)降票据等低(dī)效资产(chǎn)，对分行收票额(é)度(dù)控制很严(yán)。4月(yuè)前两旬已(yǐ)经收了很(hěn)多(duō)票，后面改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上(shàng)旬票据(jù)已经(jīng)快要(yào)接(jiē)近零(líng)利率了，信贷再度(dù)出现深(shēn)度(dù)负增(zēng)长，这是4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭(qiào)化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市(shì)场要(yào)想好(hǎo)起(qǐ)来，必然要(yào)让大(dà)家看到宽信用的信号出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当(dāng)前市场存量资(zī)金博弈(yì)的(de)背景不改(gǎi)，而两大主线人(rén)工智能(néng)和中特估，今年已然(rán)累计(jì)不小的(de)涨(zhǎng)幅。中(zhōng)特估这边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等(děng)待进(jìn)场，而人工(gōng)智能(néng)这边(biān)，在未有增量资金进场的情况(kuàng)之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见(jiàn)的(de)在深夜(yè)抒发感想。大谈公募基(jī)金(jīn)经(jīng)理的难处，在业绩和投资信仰(yǎng)之间无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场投(tóu)机(jī)之风(fēng)大盛(shèng)，认为当下市场交(jiāo)易机制应要有所改变。

　　感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内 src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513183319626.png">感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内p>

　　相信，这(zhè)不(bù)仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年(nián)以来，市场(chǎng)看着红红火火，但很多投(tóu)资(zī)者都是“买在3000点，套在(zài)3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有苦(kǔ)难言，市(shì)场(chǎng)上大(dà)热的人工(gōng)智能(néng)，游资(zī)炒作的(de)“星辰大海”，根本(běn)不(bù)符合他们的机构审美。直白点说，市(shì)场根本就是绕着公募(mù)持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言.......

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