大家好，转眼假(jiǎ)期就结(jié)束了，泰勒小区都(dōu)没出一(yī)直在加班，这个长(zhǎng)假，国内旅游消(xiāo)费爆了，而海外有(yǒu)爆了(le)，不过是(shì)爆(bào)雷。按(àn)照惯例，我(wǒ)们梳(shū)理一下(xià)重大消息(xī)，以及券商老师(shī)们(men)的最(zuì)新(xīn)看(kàn)法(fǎ)。

　　五(wǔ)一大事(shì)件

　　1、中央政治局会议(yì)定调(diào)！

　　中共(gòng)中央政治局4月28日召开会议，分析(xī)研(yán)究当前经济形势和经济工作。中共(gòng)中(zhōng)央总书记习(xí)近平主持会(huì)议。会议认(rèn)为，今年以来(lái)，在以习近平同志为核心(xīn)的党中央坚强领导下(xià)，各(gè)地区各部门更好统筹(chóu)国内(nèi)国际两个大局(jú)，更好统筹疫情防控和(hé)经济社会发展，更(gèng)好统筹发展和安全，我(wǒ)国疫情(qíng)防控取得重大决定(dìng)性胜利，经济社会(huì)全面恢复常(cháng)态化运行，宏观(guān)政(zhèng)策靠前协(xié)同发力，需求收缩、供给(gěi)冲击、预期(qī)转弱(ruò)三(sān)重压(yā)力得(dé)到缓解，经济增(zēng)长好于预期，市场需求(qiú)逐步恢复，经(jīng)济发展呈现回升向好态势，经(jīng)济运行实(shí)现(xiàn)良好开局(jú)。

　　会议(yì)指出(chū)，当前我国经济运行好转主(zhǔ)要是恢(huī)复(fù)性(xìng)的，内生动力还不强(qiáng)，需求仍然不足，经济(jì)转型升级面临新(xīn)的阻力，推动高质(zhì)量发展(zhǎn)仍需(xū)要克服不少困难挑(tiāo)战。

　　此外，会议重申对刚(gāng)性和改(gǎi)善性住房需求的支持(chí)，强(qiáng)调做好保交楼、保(bǎo)民生(shēng)、保(bǎo)稳定工作(zuò)，促进房地产市(shì)场平稳(wěn)健康发展(zhǎn)。同时，会议还提出，在超大特大(dà)城市积极稳步(bù)推进(jìn)城中(zhōng)村(cūn)改(gǎi)造和(hé)“平急两(liǎng)用”公(gōng)共基础设施建设等。

　　2、国家统(tǒng)计局：4月份制造业PMI为(wèi)49.2％

　　国家统(tǒng)计局消息(xī)，4月份，制(zhì)造业采购经理指数（PMI）为(wèi)49.2％，比上(shàng)月下降(jiàng)2.7个(gè)百(bǎi)分点，低于临(lín)界(jiè)点，制造业(yè)景气水(shuǐ)平回(huí)落。

　　3、美(měi)国第一共和银(yín)行被正(zhèng)式接管

　　在勉强支撑了两(liǎng)个(gè)月后，风雨(yǔ)飘摇的(de)美国(guó)第(dì)一共和银(yín)行终究还是(shì)没能逃脱倒闭(bì)并被接管收(shōu)购的命运。美(měi)国加州(zhōu)金融保护与创新部（DFPI）周一表示，监(jiān)管机构已(yǐ)接管(guǎn)了第一共和(hé)银行，这是(shì)本轮美国(guó)银行业危(wēi)机中第四家倒下的(de)银(yín)行(xíng)，同时也是(shì)美国历史上第二大(dà)的破产(chǎn)银(yín)行。

　　4、今年五一(yī)假(jiǎ)期国(guó)内(nèi)旅(lǚ)游(yóu)出游2.74亿(yì)人次(cì)，同比增长70.83％

　　经文化和旅游部数据中(zhōng)心测(cè)算，全国国内(nèi)旅游出游合(hé)计(jì)2.74亿(yì)人次(cì)，同比增长70.83％，按(àn)可(kě)比口(kǒu)径恢复(fù)至2019年同(tóng)期的119.09％；实现(xiàn)国内旅游收(shōu)入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比(bǐ)口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭袭击？

　　据俄新社报(bào)道，当地时间(jiān)5月3日凌晨，乌(wū)克兰试图用无(wú)人机袭(xí)击克里姆林宫(gōng)。

　　据报道，当晚两(liǎng)架(jià)无人(rén)机瞄准(zhǔn)了(le)克(kè)里姆林(lín)宫，俄军方(fāng)和特种(zhǒng)部队及时采(cǎi)取(qǔ)行动，并使用电子(zi)对抗(kàng)系统，使(shǐ)这两架无人(rén)机出现异(yì)常，未(wèi)能达(dá)到(dào)袭击目的(de)。

　　俄新社称，俄罗斯总统普京(jīng)没(méi)有因袭击受(shòu)伤，其工作日程将照常(cháng)进行(xíng)。 掉落的无人机碎片也没有造成人员伤亡。

　　俄(é)总统(tǒng)新闻秘(mì)书佩斯科(kē)夫称，乌(wū)克兰无(wú)人(rén)机试图发动袭击时普京不在克里姆林宫中。 他表(biǎo)示，普京3日(rì)在位于莫(mò)斯科州的新奥加(jiā)廖沃官邸工作。

　　俄罗斯总统新(xīn)闻处(chù)表(biǎo)示，俄方保留在(zài)合适的(de)时间和地(dì)点采(cǎi)取回应措(cuò)施的权利。

　　另(lìng)据俄新社5月3日报(bào)道，俄罗斯首都莫(mò)斯科自(zì)当日起禁止放(fàng)飞(fēi)无人(rén)机，经政府批(pī)准(zhǔn)的除外。 莫斯科市长索比亚宁表示，这(zhè)一决(jué)定是为了防止未经授(shòu)权使用无人机，避(bì)免妨(fáng)碍执法机构的工作。

　　据法新社当地时间3日报(bào)道，乌克兰方面表示“没有参与”对克(kè)里姆(mǔ)林宫的无人(rén)机袭(xí)击。

　　另据俄罗斯《生意人报(bào)》网(wǎng)站消(xiāo)息(xī)，针对(duì)无人机试图袭击俄罗斯克里姆林宫一(yī)事，乌总统新闻秘书谢尔(ěr)盖？尼基福罗表示，乌方没有(yǒu)关于袭击(jī)的信(xìn)息。

　　据俄新(xīn)社3日(rì)报(bào)道，俄罗斯国家杜(dù)马议员米哈伊尔·谢列梅特接受该媒(méi)体(tǐ)采(cǎi)访时，呼吁俄军(jūn)对乌克兰总统泽连斯(sī)基位于基辅的(de)官邸进行导弹打击，作为对乌方(fāng)企图使用无人机袭(xí)击克宫的回应。

　　十大券(quàn)商最新(xīn)研(yán)判

　　1、中信证券：从(cóng)失(shī)衡到平稳，布局业绩驱动的五(wǔ)月(yuè)行情

　　4月A股经历了AI主题行情诱(yòu)发的(de)过度博弈和心态失衡，市(shì)场大幅动荡。进入5月(yuè)，国(guó)内的经济、政策和外部环境相比(bǐ)4月继续不断改善，投(tóu)资者对经济的预期将(jiāng)在微观(guān)体(tǐ)验(yàn)、宏观数据、A股业绩三个层面实现(xiàn)统一，投资者心态也(yě)将逐步从短暂失衡趋向平稳，市(shì)场依然处于全年第二个关键做多窗(chuāng)口，财报(bào)季(jì)结(jié)束(shù)后，市场将(jiāng)步入业绩驱动的行情阶段(duàn)，配置思(sī)路(lù)上建议坚持高切低，关注上半年景气持续改善的(de)品种。

　　首(shǒu)先，政治局会(huì)议提振市场信心，扩内需仍是着力重点(diǎn)，政策预期回归理(lǐ)性(xìng)，经(jīng)济内(nèi)生动能稳步修复，并将得(dé)到(dào)同比和(hé)高频(pín)数据验(yàn)证；外部流动性拐点明(míng)确，美(měi)国(guó)银行业风险不断发酵，但预计对A股实质影响(xiǎng)十分有限。其(qí)次，财报季数据(jù)显示，A股业绩跨年筑底特征明(míng)显，全年逐(zhú)季改善的趋势显现，其(qí)中行(xíng)业(yè)的(de)结(jié)构性亮(liàng)点(diǎn)日益清晰(xī)，经济预期5月将在(zài)微观体验、宏观数据(jù)、A股(gǔ)业绩三个层面统一，夯实(shí)市场上(shàng)行(xíng)基(jī)础。最(zuì)后，预计5月A股仍处于今年(nián)第(dì)二(èr)个关键做多窗口中，并将步入业(yè)绩驱(qū)动的行情阶(jiē)段，投(tóu)资(zī)者心态由(yóu)短暂失衡(héng)趋(qū)向平稳。

　　配置(zhì)上，建(jiàn)议紧(jǐn)扣业(yè)绩主线，重点布(bù)局医药、数字经济和“一(yī)带一(yī)路”板块中有(yǒu)业(yè)绩亮点的品种，以及(jí)其他(tā)板块(kuài)中一季度业绩明显改善(shàn)，且在二(èr)季度有望持(chí)续的(de)细分(fēn)行业。

　　2、中金策略：节后A股(gǔ)有望相比全球市场显现相(xiāng)对韧(rèn)性(xìng)

　　中金策略团队5月3日表示，节(jié)后A股有望(wàng)相(xiāng)比(bǐ)全球市(shì)场显(xiǎn)现(xiàn)相对韧性。主要基于(yú)：1）经济复苏势头尚不稳固，政(zhèng)策有(yǒu)望延(yán)续稳中求进基调。2）上市公(gōng)司业绩(jì)低迷期已过。3）海外风险需要密切关(guān)注，如(rú)若(ruò)应对得当(dāng)，对A股影响可能有限。上述(shù)因素结(jié)合当前A股(gǔ)市场整体估(gū)值水平(píng)不高仍处于历史中低位，A股节后两个交易日(rì)虽受节假期间的事(shì)件性(xìng)因素影响可能有(yǒu)所波动(dòng)，但(dàn)对后市整体(tǐ)表现不用过于谨慎(shèn)，当前位置市场机会仍大于(yú)风险。

　　3、中信建投策略：华大基因是国企吗耐心等(děng)待，低位把握

　　一季(jì)度全A营收增(zēng)速(sù)等指标仍在探底(dǐ)，五一(yī)出行恢复亮眼，但制造业PMI已露出(chū)疲(pí)态，海(hǎi)外(wài)处于多(duō)事之(zhī)秋(qiū)，高利率环境下美(měi)国银行风(fēng)险事(shì)件(jiàn)频发，衰退风险(xiǎn)上(shàng)升(shēng)。市(shì)场(chǎng)处于再平衡(héng)期，低位把握再(zài)布局机会(huì)；短期结(jié)构上(shàng)关注在低位资(zī)产(chǎn)中寻找景气稳定或好于(yú)预期方(fāng)向(xiàng)，中期线(xiàn)索在于(yú)科(kē)技周(zhōu)期与复苏链(liàn)中的弹(dàn)性(xìng)方向(xiàng)。行(xíng)业重点(diǎn)关注：医药、传媒、通信、餐饮(yǐn)链（预制菜、啤(pí)酒(jiǔ)）、军工、新能源等。主(zhǔ)题(tí)重点关(guān)注：一带一(yī)路、数据要素等(děng)。

　　4、海通策略：均衡以待(dài)

　　①22/10以(yǐ)来是牛市初(chū)期(qī)，对比历史，这次牛(niú)市(shì)第(dì)一波上涨(zhǎng)的结构分化更显著。②牛市(shì)初期类似春天，市场有所反复很(hěn)正(zhèng)常，短期政(zhèng)策和(hé)业绩(jì)因素(sù)影响(xiǎng)下，行业或(huò)更均衡。③数(shù)字经济(jì)是全(quán)年主线(xiàn)，后续或(huò)依据(jù)基(jī)本面去伪存真，阶(jiē)段(duàn)性关(guān)注(zhù)复(fù)苏的部分消费。

　　5、波动率已经回归 | 民生(shēng)策略

　　往后看，核心资(zī)产(chǎn)、海外(wài)映射(shè)的(de)科技和大宗商品都将被海外(wài)逐级放大的宏观波动所影(yǐng)响。我们(men)的资源+重资(zī)产组合短期驱(qū)动逻辑建议(yì)以“红利+中(zhōng)特估”为主(zhǔ)导(dǎo)，以等(děng)待通胀逻辑(jí)的回(huí)归(guī)。重资产(chǎn)国(guó)企（炼厂、建筑、钢铁）资源类企业（煤炭、油、金、铜），交通运(yùn)输（油运、干散运、港口(kǒu)、公路）；近期场景(jǐng)消费(fèi)正在展现出成为(wèi)未来经(jīng)济增长新动能(néng)的潜(qián)力，推荐(jiàn)中低(dī)端消费(fèi)、县域消费(fèi)；以“宁组合”为代(dài)表的(de)赛道板块有(yǒu)望企(qǐ)稳。

　　6、兴证策(cè)略：五一前(qián)后市场表现如何？行业胜率(lǜ)如何？

　　参考过(guò)去13年（2010-2022），五一节后市场上涨概率较节前(qián)明显提升。以全A指(zhǐ)数为代(dài)表，节前1周、1个月(yuè)指(zhǐ)数大多震(zhèn)荡调(diào)整，上(shàng)涨概(gài)率(lǜ)仅为14.3％、28.6％，而节(jié)后1周(zhōu)、1个月(yuè)上涨概率则大幅上升至(zhì)38.5％、46.2％。分行业看(kàn)，五一节后(hòu)1周(zhōu)国防(fáng)军(jūn)工（69.2％）、电子（61.5％）、计(jì)算机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜(shèng)率较高，而节(jié)后1个(gè)月食品饮料（76.9％）、医药(yào)生(shēng)物（69.2％）、家用(yòng)电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较(jiào)高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机(jī)（3.3％）、医药生物（2.9％）平均(jūn)涨(zhǎng)幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假期间全球大类资(zī)产波动以及背后释放的信号

　　国内复苏延续，支撑A股指数震荡上移(yí)。从“五一”前后大类资产表现来看，全球主要权(quán)益市场及原油(yóu)等大宗(zōng)商品走弱，美债收(shōu)益率下(xià)行，黄金(jīn)价格走强，表(biǎo)明海外市场“衰退交易”有所(suǒ)升温。美欧一季度经济(jì)增(zēng)速不及市(shì)场预期，美国银行业危机和两党(dǎng)债务(wù)上限(xiàn)博(bó)弈(yì)使得海外风(fēng)险偏好有所回落(luò)，同时也促(cù)使美(měi)联储更快转向(xiàng)鸽(gē)派。

　　回顾假期(qī)消费数据，国内服务消(xiāo)费(fèi)大幅回(huí)升(shēng)，但地(dì)产销售(shòu)复(fù)苏(sū)偏缓，4月制造业PMI回落(luò)也表明国(guó)内经(jīng)济仍处于(yú)复(fù)苏早期。4月政(zhèng)治(zhì)局(jú)会议强调“当前经(jīng)济运行好(hǎo)转主要是恢(huī)复性的(de)，内生动力(lì)还不强，需求仍然不足”，因此总量政策收紧风险不(bù)大，企业盈利上行将支(zhī)撑A股指(zhǐ)数震荡上移。结构上，政治局(jú)会议首提“重视通用人工智能发(fā)展”，全(quán)球产业催化和国内政策(cè)驱动的(de)数字经济行情(qíng)或(huò)反复活跃。

　　8、战术(shù)调整何时结束(shù)？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指(zhǐ)数(shù)整体是震荡下行的，是去年底熊市结束后，指数(shù)的(de)第一次长时间回撤，可以类(lèi)比历(lì)史上牛市第一(yī)年(ni华大基因是国企吗án)中(zhōng)的战(zhàn)术性调(diào)整（2013年(nián)2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是(shì)牛(niú)市第一年(nián)中(zhōng)的第一次(cì)战术性回撤，时间约2个月，起始(shǐ)和结束的拐点，均与高频经济指标和(hé)预期的边(biān)际变化同(tóng)步。

　　2019年(nián)4-7月(yuè)，回撤整体时间是3个半月，由于(yú)经济(jì)比2016年弱很多，所以主(zhǔ)跌阶段完成后还出现了2个月的底(dǐ)部(bù)震荡，整体回撤(chè)持(chí)续的时间比(bǐ)2016年更久。

　　今年(nián)3月以来(lái)，股市(shì)、债市和商(shāng)品市(shì)场的表现，均表明资本(běn)市场(chǎng)对经(jīng)济的(de)判(pàn)新偏向(xiàng)认为Q1的经(jīng)济回升可能不会持续(xù)太(tài)久，或者(zhě)至少Q2可(kě)能不会持(chí)续。从最新(xīn)的PMI数据来看，4月份确实(shí)出现了(le)较为(wèi)明显的下降。这一下降背(bèi)后我们(men)认为(wèi)可能主要有两(liǎng)个短(duǎn)期原因:（1）每年4月PMI数据(jù)均会季节性回落；（2）根据历史(shǐ)经(jīng)验，疫情后第(dì)一个季度经济数据最容(róng)易恢复，4月开(kāi)始经济进入(rù)疫(yì)后(hòu)第(dì)二个季(jì)度。PMI数据、商品(pǐn)价格、海外经济(jì)担心等(děng)因素，可(kě)能会(huì)让4-5月的经(jīng)济数据很难超预期。由此导(dǎo)致这一次市(shì)场的战术调整虽(suī)然(rán)可(kě)能已经完成大部分，但(dàn)由(yóu)于缺乏数据改善，可能还(hái)需要(yào)震荡磨底。

　　9、财(cái)通策略：第五次(cì)“赛道大切换”

　　我们或已正站在新(xīn)一轮牛市起点(diǎn)之上，短期(qī)的迷(mí)雾(wù)掩(yǎn)盖不(bù)了长(zhǎng)期(qī)的坦途，把握“上证50高股(gǔ)息(xī)央国(guó)企+科(kē)创50赛道大切换(huàn)”。5月的迷雾在增(zēng)加：回落的PMI和长端(duān)利率、反复的美(měi)联储、激(jī)烈的中美(měi)摩擦、偏弱的一季报业绩(jì)；但中期的坦(tǎn)途较为(wèi)明(míng)确：经济温和复苏、美联储年内(nèi)结束加息、A股市场估值极低(dī)、产业趋势明(míng)确(què)、机构赛道大切换(huàn)向TMT。看长做短，如何应对短期迷雾？5月建议重点(diǎn)关注上证(zhèng)50高股息央国企，央国企指数(shù)和ETF后续将发行、迎来增量(liàng)资金行情，高(gāo)股息组(zǔ)合在经(jīng)济偏弱、利率下行环(huán)境(jìng)下获取超额收益(yì)（13只被(bèi)指数集中覆盖(gài)的高股息央(yāng)国企见(jiàn)正(zhèng)文）。此(cǐ)外(wài)Q1基(jī)金持仓(cāng)呈现(xiàn)机构(gòu)赛道的第(dì)五次大切换（切向TMT方向），如果TMT方向在5月(yuè)有(yǒu)明显调整，是进一步(bù)加配的良机，其中以(yǐ)科(kē)创50方向最为关键。若美联(lián)储能够在5月完成(chéng)最后一次(cì)加息，中(zhōng)美摩擦(cā)有所(suǒ)缓和，将极大地(dì)利于新(xīn)兴(xīng)市(shì)场(chǎng)（A股和港(gǎng)股）、尤其成长股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻(gōng)势，科创(chuàng)再起(qǐ)

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 华大基因是国企吗